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【特集】シャープは逝ってしまうのか 最終回

MRI特集の後、コメント欄にスパムが増えました。同時にシャープが潰れてないんだから腹を切れとかいう又吉イエス的なコメントも多くいただくようになり、何の関係があるのだろうかと思う今日この頃、ついにシャープの2013年3月決算が発表されました。さっそく分析です。

過去記事
【特集】シャープは逝ってしまうのか
【特集】シャープは逝ってしまうのか2012年秋
【特集】シャープは逝ってしまうのか2013年冬

シャープのここ4四半期の業績推移です。営業利益段階までですが、大きく利益が回復していることが分かります。
(単位:億円)第1四半期第2四半期第3四半期第4四半期
売上高4586645667836961
売上原価4528617257635717
売上総利益5828410201244
販売管理費99910319931045
営業利益-941-74727199


一方、こちらが貸借対照表の様子です。純資産が大きく減少していることが分かります。
(単位:億円)第1四半期第2四半期第3四半期第4四半期3Q-4Q
総運用25207222042171220877-835
現預金2177221216401919279
売上債権3233406440964242146
棚卸資産5138325834003107-293
その他流動資産3264305734152950-465
有形固定資産8620636660045637-367
その他固定資産2757323731493016-133
繰延資産181086-2
総調達25207222042171220877-835
仕入債務3631388340753651-424
短期有利子負債7061884788629103241
その他流動負債4025381334973921424
長期有利子負債5145289426512331-320
その他固定負債55448944652377
純資産4789227921811348-833

シャープの内容は、決算以上に良くなっていると言えます。最大のポイントは、前回分析時に問題にしたその他流動資産とその他流動負債が戻っており、889億円のキャッシュフロー増加に繋がっている点です。これには2つの可能性があり、1つの可能性は上記2つの科目を魔窟と呼んでいたが実際には魔窟ではなく、疑う必要がないものだったという可能性、もう1つの可能性は実際に魔窟に色々と流し込んでいたが、予想以上に決算が好転したので魔窟から怪しいものを取り除いた可能性です。

どちらの可能性も十分考えられますが、いずれにしてもシャープにとって朗報であることは間違いありません。4Qも最終的に赤字を出しましたが、赤字の内容は訴訟費用の引当金、減損損失、リストラ費用などの特別損失であり、経常利益段階での黒字転換の目処は立ったと言うべきです。

財務内容は相変わらず脆弱な様子を見せていますが、経常利益段階で黒字転換できる見通しが立ったということは、銀行による金融支援が十分見込めますので、とりあえず債権者に迷惑をかける危険性は非常に低くなったというべきでしょう。信用力は警戒水準で推移することになるでしょうが、時間をかけて徐々に好転していくことになるのでしょう。

あ…ありのまま今起こった事を話すぜ!

『シャープは倒産への階段を登っていたと

思ったら、いつの間にか復活していた』

な・・・何を言っているのかわからねーと思うが、

俺も何が起きたのかわからなかった・・・

頭がどうにかなりそうだった・・・

選択と集中だとかリバイバルプランだとか、

そんなチャチなもんじゃあ断じてねえ。

もっと恐ろしいものの片鱗を味わったぜ・・・


シャープ復活の要因は、どうみても円安です。自民党が選挙に勝って、そして世の中の空気は一変しました。円は100円を超え、株価は民主党政権当時の最安値の2倍になろうとしています。半年前には想像さえ出来なかったことが現実に起きています。その一つがシャープの復活と言えるのではないでしょうか。

なお、シャープは銀行筋から来月の短期資金の償還とCB償還のための資金手当てを受けられる見込みになったとか。もはや手遅れ感はありますが、シャープのCBは現在、残存期間4ヶ月ほど、金利は8%~9%程度で取引されているようです。ようやく、リスクとリターンが見合うようになってきた感じでしょうか。

一時期20%だとか100%だとかそういう金利がついていたシャープ債ですが、あの時買っていればとは思いません。当時は本当に死ぬ可能性が高い財務内容でしたし、アベノミクスが始まった後はシャープのCBを買わなくても別に利益の出る銘柄は一杯あったわけで。株も高くなってそろそろ銘柄を厳選して物色する必要がある中では、現在のシャープCBというのは価値がある銘柄だと思います。特に10%超えのシティ24回債をじっと我慢で保有した皆さんなら、きっと満足できるのではないでしょうか。

なお、注意しなければならない点は、シャープの復活は外部環境の変化によるところが大きく、地力が上がったわけではない点です。何か外部環境が大きく変化した際には、シャープは再び生死の狭間をさまようこととなるでしょう。

最後になりましたが、今回で【特集】シャープは逝ってしまうのか シリーズは終了です。またそのうち面白そうな企業を見つけたら分析してみたいですね。
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コメント


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シャープ=ディオということで。

無記名債さん | URL | 2013-05-24(Fri)17:39 [編集]


自演乙。

無記名債さん | URL | 2013-05-22(Wed)17:45 [編集]


83歳でも お気に入りがいるんだ(笑)
いくつになっても女ですね!
やっぱり相性はあるみたい^^。

無記名債さん | URL | 2013-05-22(Wed)17:35 [編集]


週刊ダイヤモンド最新号「経済ニュースを疑え」
http://matome.naver.jp/odai/2136897446240079901?page=2

社債の話ではないけど、このブログの趣向に合うような

無記名債さん | URL | 2013-05-22(Wed)17:34 [編集]


うちの83歳の義母、毎朝、新聞の株式欄にらんでは、お気に入りのN証券のK君に電話で買い注文。それで、ぼろもうけ。

無記名債さん | URL | 2013-05-22(Wed)17:27 [編集]


わずかな株を7割方処分して、
売り上げ金を債券に
ソフトバンク 2000
新生 1000
リスク債 2000
そしていざという時の株用 1000
普通預金として 1000 だ。
あと3割の株は
もっておくことに

無記名債さん | URL | 2013-05-22(Wed)17:04 [編集]


最終的に5万円↑↑↑

無記名債さん | URL | 2013-05-22(Wed)16:09 [編集]


金融政策維持、景気上向き、過度な金利上昇乱高でなければ容認ですかな。
株の上昇が止まらない、7月参議院選挙で自民圧勝18,000円、10月流石にちょっとスピード調整、年末20,000円じゃね。

無記名債さん | URL | 2013-05-22(Wed)16:00 [編集]


そこまで言うならプロ?の分析してください。
どうせなんだかんだ言ってしないだろうけど…

無記名債さん | URL | 2013-05-22(Wed)15:11 [編集]


(たぶん)普通のサラリーマンさんが片手間でやってるブログを、本気で批判しても意味ないでしょ・・・

もっと楽しくやろうぜ!!

無記名債さん | URL | 2013-05-22(Wed)15:01 [編集]


シャープはアウトでしょ。むしろ今回復活というのが理解不能。
減損目一杯出してひねり出した営業黒字にどれだけの価値があるか。
シャープの課題の本質は営業黒字ではなく、それによって引き出せる資金繰りのための銀行融資だったはず。でも融資確約は9月まで。それ以降は?
長期的に見てもこの設備投資額では製造業としてはもう終了。継続意志は読み取れない。
裏を読めば銀行が既に引き上げ態勢で今は時間稼ぎの段階。だいたい今の日本にゾンビシャープと心中する銀行なんてない。
頼みの国はサムスンと組んだことで安倍自民党政権が生かす道理がない。終わりだよシャープは。

無記名債さん | URL | 2013-05-22(Wed)13:57 [編集]


とりあえずSB予約しました。
まだ、わからんといってましたが

無記名債さん | URL | 2013-05-22(Wed)12:35 [編集]


幼稚な財務分析

過去にあなたを批判した者です。
あいかわらず財務分析は幼稚なんですが、企業の資金繰りを財務諸表から推測するというのはプロでも難しいことなので仕方ない部分もあります。
過去の財務諸表で倒産の危機と煽り、前回の財務諸表で復活と誤りを認める。
こんなことでは永久に素人の域を出ないわけですが、ひとつアドバイスをすれば将来の財務諸表を作れるだけの分析能力を身につけましょう。
シャープは来月にも大規模増資に踏み切るはずです。

やま | URL | 2013-05-22(Wed)12:30 [編集]


長期金利の急騰。カラッポ アホノミックスの崩壊ちかし。

無記名債さん | URL | 2013-05-22(Wed)09:00 [編集]


一体 幾ら在ったら
スプリントを買収できるか
先行き不透明

ディッシュって
スプリントから 裏金を貰って
買収価格を引き上げに 加担しているのでは?

赤字の会社に
シコタマ 金払って
高値掴みにならなければ
良いけどね

ディッシュは
一癖あると 評判の企業らしいよ

無記名債さん | URL | 2013-05-21(Tue)22:41 [編集]


株は株、社債は社債…別物。

無記名債さん | URL | 2013-05-21(Tue)22:19 [編集]


ソフトバンク前回1.47%を1200
今回5年で仮に1.7%でも この辺で拾っていくしかないかと
株の利益をもう一回、株へは遅いと思います。
新生より精神状態が良いのも魅力です。

無記名債さん | URL | 2013-05-21(Tue)22:18 [編集]


ソフトパンクなぜ今頃起債するのかな?
前回の買収だって完了していないわけで、金はだぶついているわけだし、それとも対抗馬がでたので条件を切り上げる資金源の調達なのか?

無記名債さん | URL | 2013-05-21(Tue)22:18 [編集]


新生劣後債はコールセンターと店頭の両方でもう無理と断られたので諦めました。
あとはソフトバンク債ですが国債も金利が上昇している昨今、安金利掴まされが頭をよぎってどうにも踏ん切りがつかないところ。
前回の1.47%は神債券に思えましたが、今回の中間値1.7%ではあまり魅力を感じません。社債ウォッチさんの分析をお願いします。

無記名債さん | URL | 2013-05-21(Tue)21:43 [編集]


異次元金融緩和、お金刷りまくり。
物しかない時代、古い経済システムでは物価が上がった。しかし、
金融商品がこれだけ増えた今日、
物価は上がらないで、金融資産の価格が上がる。
わかるかなあ。
ようするに、株の上昇がかなりの期間続くということ。

無記名債さん | URL | 2013-05-21(Tue)21:37 [編集]


ソフトバンク買うけど新生劣後債が決まらん事には落ち着かん!
ソフトバンク前回みたいに売れたらショックかも…(笑)

無記名債さん | URL | 2013-05-21(Tue)21:01 [編集]


SB社債,3月の時ほどざわめかない。
わしも5年が長く感じる。
5年で1.7%より4年で1.47%の方が断然ええ。
3月に買ったからもういいかな。

無記名債さん | URL | 2013-05-21(Tue)20:42 [編集]


日生1%5年の個人向け社債が満期まであと3年もある。5年いうたら、やっぱし長い。日生以降今年4月のSBまで、メガバンクの劣後債が償還になるなか、2年で1億ほど買ってしまった。アホノミックスになってからは、長期金利の先がようみえん。アベはオトシヨリを大事にというココロはなさそうやし、それに己の命の満期がわからんのが、最大の問題。

無記名債さん | URL | 2013-05-21(Tue)20:01 [編集]


株買うか社債買うか悩むわ。
とりあえず社債ウォッチさん、SB社債評価お願いします。

無記名債さん | URL | 2013-05-21(Tue)19:30 [編集]


そうそう
バスタオルまだかな、はやく欲しいね
今回はなんだろ。またマグカップ?
社債も欲しいがどうしよう
前回2000万買ったし、これから買い推奨のが
どんどん出てくるかもしれんし。。。

無記名債さん | URL | 2013-05-21(Tue)17:50 [編集]


謝罪と反省と賠償ニダ<丶` ∀´>

シャープが潰れてないんだから腹を切れ

それができないなら、謝罪と反省と賠償ニダ<丶` ∀´>

謝罪と反省と賠償ニダ<丶` ∀´> | URL | 2013-05-21(Tue)16:13 [編集]


前回のお倒産バスタオルプレゼントって、そろそろ来るのかな?

無記名債さん | URL | 2013-05-21(Tue)12:45 [編集]


ソフトバンク追加
大和証券.野村證券.みずほ証券
SMBC日興証券.三菱UFJモルガン・スタンレー証券.SBI証券.岩井コスモ証券
岡三証券.東海東京証券
また大和か・・・近頃絶好調

無記名債さん | URL | 2013-05-21(Tue)12:22 [編集]


これですね↓
ソフトバンク株式会社第43回無担保社債(社債間限定同順位特約付)5年 1.25~2.25%(仮) 2013/06/04~06/19
まあ5年でソフトバンクは逝かないでしょうから買いですね。

無記名債さん | URL | 2013-05-21(Tue)12:21 [編集]


ソフトバンク社債 個人向け社債 6月4000億 発行!!

無記名債さん | URL | 2013-05-21(Tue)11:26 [編集]