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【特集】スルガ銀行は逝ってしまうのか

昨今、不動産融資で大ポカをやらかし大騒ぎになっているスルガ銀行。不正融資額2兆円とも言われていますが、倒産への夢先案内人となってしまうのか。今回はスルガ銀行を特集したいと思います。

◆問題の概要
スルガ銀行は地銀の中でも異色のビジネスモデルを打ち出しており、不動産投資資金の融資に非常に強いとされていました。これによって高い収益力を計上しており、金融庁からも「これからの地銀のモデル」褒め称えられる等、経営不振が続く地方銀行の中でもかなりいいポジションにいました。

しかしながらその実態は、担当者がスルガ・ウェイを実践してお客様本位の融資資料をナニしており、本来社内審査を通せない案件であっても幹部が恫喝力を発揮して融資残高を増やしていたということでした。融資担当者も期首には「夢に日付を」、期末には「夢をかたちに」ですので、誠にご同情申し上げますが、所詮地銀勤務で転職市場でそう価値があるわけでもないのに、タコが足を食うようなことをしていてはどこかでしっぺ返しが来るのは当然です。

こういう実態が明らかになったことで、スルガ銀行のバランスシートに載っている貸出金は、収益の源泉ではなく、未来の不良債権の苗木なんじゃないの?という疑問が生じたことから、株価は大幅に下落。スルガ銀行は逝ってしまうのかという大騒ぎに発展しています。


◆財務的な影響
スルガ銀行の財務内容を見ていきましょう。
まずは、直近の2018年6月第一四半期ですが、貸出金は3兆1500億円、そのうち不良債権は1400億円です。2017年3月期の時点では350億円でしたので、約1,000億円の増加ですね。なお、これに対し貸倒引当金を2017年3月時点に比べ700億円近く積み増しています。

ちなみに、財務の構成は借方は総資産4.2兆円に対し貸出金と現預金で4兆円を占めており、貸方は預金が3.9兆円、純資産が0.3兆円と預金を集めて貸出を行うというザ・地銀というべき構成。実にシンプルです。


さて、中身に入っていきます。不動産投資資金として貸し出された資金は、約2兆円であると報道されています。しかしながら、その全てが不正融資ではありません。実態としての不正融資額はいくらであるのか見当を付けていきましょう。

日経の報道によると、行員のうち、不正に関与した人員が300人以上いる、とのことです。従業員数1400人の企業で300人以上が不正に関与、とのことですが、銀行で融資に関与するとなると、総合職しかなく、銀行は総合職半分、一般職半分であることが多いので、実際に関与した総合職の割合はその2倍、40-50%程度いるのではないか、と推測されます。

残りの総合職は不正に関与せず、真面目に仕事をしていたってことですね。不真面目な連中はスルガ・ウェイを実践して融資成績を伸ばしていたことでしょうから、不正を働いた行員が40%だったとしても、金額的には不正総額はもう少し増えるのではないでしょうか。

というわけで、当ブログでは勝手に不正審査による融資額が半分の1兆円だったのではないか、と決めつけることにします


問題はここからです。審査で不正が行われていたとしても、実際に焦げ付くとは限らない、という点です。不正に審査が行われていても、実際に投資用不動産が利益を上げれば貸出金は返済されてしまうためです。

しかし、その返済される割合は、不正な審査(要は甘い審査)を行った分だけ、通常の融資に比べ低くならざるを得ず、本来であれば銀行は、その分だけ貸倒引当金を積まなければなりません

今後、第三者委員会の調査により不正審査の全貌が明らかになり、資産査定が見直され、引当金が積み増されることになるのでしょうが、不正審査総額が先ほど勝手に決めつけた1兆円とした場合、スルガ銀行の財務にそれがどのくらいの影響を与えるのか、検討してみたいと思います。


◆不正審査の影響
不正審査が行われていたということは、「本来であれば通らなかった融資が通った」ということです。銀行側から見ると、「正常債権として融資するはずが、実際には不良債権に融資してしまった」ということですので、不正審査による融資は資産査定でいうところの正常先の債権ではないことが予想されます。1兆円の貸出金は不良債権として分類されるわけですが、ちなみにスルガ銀行の不良債権に対する引当率は、平均で23.4%(2018年3月期時点)あります。

ここで多少スルガ銀行に甘いことを言いますと、不正をした銀行員も、そこまで無茶をした訳ではないと思うんですね。さすがに返ってこないことが確実な案件は融資を断ると思うんです。その上で不正をした案件というのは、「きっと無事返済されると自分は信じるけれども、審査基準にちょっと合わない」案件だと思うのです。

ですので、1兆円x23.4%の2,300億円程度よりも引当額は若干低くなるのではないか、ということで、1,500億円~2,000億円程度が計上すべき引当金となり、さらに、既に追加計上された700億円近くは計上済みとなりますので、800億円~1,300億円が今回の事件による今後の損失額となる、と予想します。

ちなみに、スルガ銀行の自己資本比率を計算する書類を確認しています。今回の最大予想損失額1,300億円を自己資本から差し引いて、2018年3月時点での自己資本比率を計算しなおすと、7.8%となりました


◆結論
自己資本比率7.8%という数字は、国際基準(8%)から見るとギリギリアウトな数字ですが、国内基準(4%)から見るとまだまだ余裕のある数字です。スルガ銀行に公的資金が入る可能性はありますが、国内業務が出来なくなる、あるいはペイオフに至る、などの事態には至らないのではないか、と考えます。

ちなみに、スルガ銀行の自己資本が国内基準を割り込まないための余裕は2,300億円程度(あれ?どこかで見た数字だ)であり、当ブログの推定以上に財務への毀損が大きくなると、金融庁は公的資金注入、他行への救済合併依頼といったハードな決断をしなければならなくなるでしょう。おそらくペイオフには至らないのではないかな?という印象です。


◆おまけ
今回の分析を踏まえて株価を評価するならば、現在の株価は割安です。公的資金で希薄化ということも考えられますが、第三者委員会の報告を受けて損失額が当ブログの推測程度に収まるのであれば、買いにいっても良いのではないかと思います。
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コメント


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SUBARUは逝ってしまうのか?
をやってもらえませんか?
リコールやら検査偽装やらありますが、バルブスプリングリコールが香ばしいです。数十万台エンジン載せ替えとか。数百億〜1000億級ではないかと。
トヨタ、販売会社への影響、部品メーカーとの責任区分まで掘り下げて頂けるとありがたいです。

無記名債さん | URL | 2018-10-28(Sun)08:24 [編集]


いまだに日本株上がったら日銀のせい、下がったら日本経済のせい、とか言ってる基地買いいるの?

無記名債さん | URL | 2018-09-19(Wed)16:26 [編集]


.

書いてる本人は気の利いた冗談のつもりでも、他人には少しも面白くない。情報を掘り出すのに良いサイトだが面倒になってきた。

. | URL | 2018-09-17(Mon)06:26 [編集]


いや 言われてることは意外にまっとうだよ

無記名債さん | URL | 2018-09-11(Tue)15:54 [編集]


↓もう、茶化すのはいい加減にして、前向きの話をしようよ。どうしても、その手の投稿がしたいのなら、5ちゃんねるでも逝ってください。

無記名債さん | URL | 2018-09-11(Tue)10:15 [編集]


爺の集まりか、ここは www

無記名債さん | URL | 2018-09-11(Tue)01:43 [編集]


闇市のほうが活気があるだけまし

無記名債さん | URL | 2018-09-10(Mon)20:34 [編集]


食うものも なにもない 戦後の闇市みたい

無記名債さん | URL | 2018-09-10(Mon)17:56 [編集]


個人向けマネックス債 秋祭り(愛称)(発行会社:マネックスファイナンス株式会社。マネックスグループ株式会社保証付)の販売を開始いたしました。先着順での受付けとなります。
本債券のポイント
利率は、観測期間の気温に応じて決定します。(最低で年0.10%、最高で年1.00%)
売出期間が、2018年9月10日から9月14日の5日間
円建、期間は1年で、1万円から購入可能

無記名債さん | URL | 2018-09-10(Mon)17:04 [編集]


>ホームページにでてないので、、、、

今、SBI証券に確認したところ
どうも、銀行向けのようでSBI証券は
販売してないようですね。

無記名債さん | URL | 2018-09-10(Mon)15:43 [編集]


P.S SBI証券での販売は、まだ不明と記してありますね。

無記名債さん | URL | 2018-09-10(Mon)15:31 [編集]


SBI証券債http://yokinkinri.blog98.fc2.com/blog-entry-6947.html
ぐぐって下さい。

無記名債さん | URL | 2018-09-10(Mon)15:20 [編集]


↓ まずは下記銀行どれかに口座開設してください、話はそれからです
•愛知銀行
•青森銀行
•秋田銀行
•阿波銀行
•愛媛銀行
•岡崎信用金庫
•神奈川銀行
•北日本銀行
•紀陽銀行
•きらぼし銀行
•きらやか銀行
•京葉銀行
•高知銀行
•佐賀共栄銀行
•清水銀行
•仙台銀行
•第三銀行
•筑邦銀行
•東和銀行
•長野県信用組合
•福井銀行
•福島銀行
•豊和銀行
•三重銀行
•南日本銀行
•宮崎太陽銀行
•琉球銀行

無記名債さん | URL | 2018-09-10(Mon)11:44 [編集]


SBI証券債の募集はいつですか。ホームページに出てないので教えてください。

無記名債さん | URL | 2018-09-10(Mon)09:58 [編集]


SBI証券債をアップして下さった方
有難う御座います。
行き場のない資金の一時待機として購入します。

無記名債さん | URL | 2018-09-09(Sun)14:21 [編集]


アホノミックス ふうふそろって落ちこぼれ

無記名債さん | URL | 2018-09-07(Fri)20:24 [編集]


総理夫妻が何でもありなんやから仕方あるまい
諦めよう

無記名債さん | URL | 2018-09-07(Fri)14:39 [編集]


そんなこともしらんかったて。アタマ ワルー

無記名債さん | URL | 2018-09-07(Fri)11:07 [編集]


↓ほんならこの板に出てくるやつらはみんな相当頭が悪いんか

無記名債さん | URL | 2018-09-07(Fri)10:41 [編集]


逝ってしまうのでしょうね。最近は会社や銀行ぐるみの事件が多すぎます。単独で横領したとかいうのではなく、法人として最初から悪意をもって、投資家を騙す例が多いのは噴飯ものです。

もちろん、騙される方も悪い。この超低金利時代に、そんなオイシイ話があると思う方も、相当頭が悪いと思いますよ。

青 | URL | 2018-09-07(Fri)09:53 [編集]


TSUBURERU イエス ユー キャン

無記名債さん | URL | 2018-09-07(Fri)09:46 [編集]


TATERUは?

同様な不正をしたTATERUは逝ってしまうのか、をお願いします。

阪神 | URL | 2018-09-07(Fri)08:16 [編集]


SBI債も平凡な魅力のない債券になってしまった。
会社にしても償還借り換えに過ぎないし

無記名債さん | URL | 2018-09-06(Thu)18:21 [編集]


SBI証券債:株式会社SBI証券2019年9月27日満期円建社債 1年 0.40%
http://yokinkinri.blog98.fc2.com/blog-entry-6947.html

無記名債さん | URL | 2018-09-06(Thu)13:05 [編集]


「あかつき本社」は、あかつきグループの持ち株会社で、財務状況に特段の問題はないようです。
主な傘下企業は、中古マンションのリノベーション事業等を主体とする「㈱トータルエステート」と、金融・証券事業を主体とする「あかつき証券」。

「あかつき証券」は、140年の歴史がある「黒川・木徳証券」を母体としいる。小規模ではあるが堅実経営で、親子孫へと代々続く優良な顧客を多く抱えているのが強みのようです。

無記名債さん | URL | 2018-09-06(Thu)10:26 [編集]


「あかつき」って、昔の黒川木徳でしょ。小口の起債をチョコチョコしているみたいだけど、何か自転車操業のようなw

青 | URL | 2018-09-06(Thu)09:24 [編集]


「株式会社あかつき本社第12回無担保社債 3年 1.80%」、悩んだが、2億3,000万円購入することに決めました。
あかつき本社傘下の、㈱トータルエステートの業績が好調のようです。

無記名債さん | URL | 2018-09-06(Thu)01:28 [編集]


地震も怖いが台風も恐るべし!

無記名債さん | URL | 2018-09-05(Wed)22:33 [編集]


全財産突っ込みなさい。
by社債ウォッチ

無記名債さん | URL | 2018-09-05(Wed)20:51 [編集]


shasaiwatchさん、ポイントのみで結構ですので、以下商品のジャッジよろしくお願いします。
「株式会社あかつき本社第12回無担保社債 3年 1.80%」

無記名債さん | URL | 2018-09-05(Wed)19:09 [編集]


毎度のことながら逝ってしまうのかシリーズは楽しく拝読。
でも、たたくと埃が出てきてスルガの闇はもうちょい深そう。

ところで、タンカーが関空連絡橋を壊したけれど、
その経済的損失額はとてつもない金額に膨らむのではなかろか。
この場合、逝ってしまうのはタンカー運航会社?
保険とかどうなっているんだろ。

無記名債さん | URL | 2018-09-05(Wed)08:44 [編集]


雌ルガ!

ホモ レズ

抱き合わせ

隠語

絶てる

無記名債さん | URL | 2018-09-03(Mon)23:15 [編集]


スルガ銀行は逝かないと思うが
俺にはここの株を大量買いするだけの度胸はないのだ。
だから小金持ちにしかなれないのだが。

無記名債さん | URL | 2018-09-03(Mon)16:30 [編集]


shasaiwatchさんの逝ってしまうのか記事、久々に見ました。

ニュースだけ聞いていると逝きそうな気もしましたが、意外と持ちこたえそうですね…。

やまごぼう | URL | 2018-09-03(Mon)15:31 [編集]


地銀は上場分だけで80行もあるんだとか。土台多すぎますよね。これでAIが発達したり、キャッシュレス社会が進めば、行員のリストラもしなくてはならない。メガバンクもなりふり構わず、系列の地銀を切り捨てに掛かっている。

スルガ銀行はちょっと特異wでしたが、業績の振るわない地銀同士が、お互いに寄り掛かっても、延命できるかどうか・・・

青 | URL | 2018-09-03(Mon)09:24 [編集]


スルガ銀行がスルガ・ウェイの金利で個人向け社債を発行することが分かりました!

って出してくれないかなぁ。

全力で買うのになぁ・・・。

無記名債さん | URL | 2018-09-01(Sat)19:32 [編集]


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