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本日のシティ24回債の価格

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本日のシティ24回債の価格は93.65円、利率は6.210%となりました。先週末に比べ3銭の円高です。

三菱UFJ銀行がドル建て及び豪ドル建ての個人向け社債を出すという件についてコメント希望とのことです。少なくとも、このブログの主要な読者は「こんな商品はお断りだ」と言うでしょう。shasaiwatchもそう思います。

一般に、為替リスクを取る場合、長期投資をすればするほど為替リスクは増大します。今回の社債の年限は3年なので、かなり思い切って為替リスクを取るということを意味します。

さらに、日本はアメリカに対し貿易黒字があるので、為替は常に円高に圧力がかかります。円高は、変動相場制移行後36年で265円(年間7円ほど)、過去20年で60円(年間3円)、過去10年で15円(年間1.5円ほど)と長期トレンドで見ても進んでおり、過去10年のトレンドを採用するならば、毎年1.5%ずつ元金が毀損する計算になります。米ドル建ての場合、仮条件の真ん中で条件決定した場合2.7%になりますので、リスク込みの実効レートは1.2%程度。さらに、購入時のドル買い、償還時のドル売りで都合2回手数料を取られることを考えると、期待値は円建ての普通社債と同じぐらいにしかならないと思われます。

円建て普通社債と同じとなれば、あとはリスク選好の問題です。このブログにいる人の多くは、「リスクは取りたくないけど市場平均よりリターンが欲しい!」と思っている人が多いと思われますので、今回の社債は見送って、次の起債を待つでしょう。

とまあ、あえてコメントするならこんな感じでしょうか。
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