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マツモトキヨシホールディングスが転換社債発行!

マツモトキヨシがCB(無担保転換社債型新株予約権付社債)を発行することが分かりました。
ソースはEDINET(ザラキさん情報提供ありがとうございます!)

償還期限:3年
金利条件:0%
発行総額:150億円
社債額面:100万円
発行価格:102.5円
募集期間:平成22年8月19日~平成22年8月20日
格付け:A-
転換価額:8月17日~18日の間に決定
アップ率:7~12%

ドラッグストアのマツモトキヨシがCBの起債ですが、そもそも250億円ぐらいしか有利子負債がない会社が150億円のCB起債とは穏やかではありません。よくよく有価証券報告書を読み込むと、売り上げがあまり変わらないし、店舗数もあまり変動がないにも関わらず、商品が100億円増加している。固定資産も30億円ほど増加しており、それを純利益と短期借入金で賄っているという状況です。今後長期借入金の返済があることもあわせて考えると、そろそろ資金調達したくなる時期です。

別に銀行から借りてもよかったんでしょうが、主幹事の野村証券の担当者が頑張ったんでしょうね。見事CBの発行につなげることに成功し、shasaiwatchの記事のネタも増えたというものです。社債に価値があるかどうかはさておき、素晴らしい営業力です。

閑話休題、このCBの社債としての価値は、A-格、3年の社債と考えると97.5円ぐらいです。つまり、実際の発行額である102.5円との差額5円ぐらいが新株予約権の価値ということです。アップ率約10%のマツモトキヨシ株のオプションが5円。どうなんでしょう。今後の日本経済の先行きが決して暗くないとはいえ、ディフェンシブな動きをするマツモトキヨシに大きな株価上昇があるとも思えず。ただ、財務内容が健全なのでデフォルトする危険性はほとんどないでしょう。

投資判断は中立です。買い推奨でもいいかなと思うのですが、手数料分だけ元本割れをするという商品なわけですし、大きなリターンが期待薄なだけに、当ブログの趣旨からみて、そこまで推奨するほどのものではないなという感じです。紙切れにはならないと思いますので、欲しい方はどうぞ。
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コメント


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アンリツとユニチャーム、CB来るね

新御茶ノ水 | URL | 2010-09-09(Thu)08:21 [編集]


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CSKホールディングス 130%コール付 7回CB 残数約3年というCBが現在約80円であります。一時期30円を割っていたCBです。残り3年潰れないと考えて仮に800万円分購入した場合、3年後1000万になって返ってきたとします。200万利益が出るわけですが、税制上どのように扱われますか?手数料は考えないとして。雑所得?特定口座2割払ってよし?総合課税?確定申告必要?無知で申し訳ないです。

無記名債さん | URL | 2010-08-26(Thu)17:40 [編集]


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8:55の気配は103.25だそうです。

社債 | URL | 2010-08-26(Thu)08:55 [編集]


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伊勢丹のcbはでないのかな?

無記名債さん | URL | 2010-08-25(Wed)20:01 [編集]


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SBI債、何の前触れもなく、いきなり午後6時からホームページで販売告知。来月以降も償還続きでしょうから起債は多いんでしょうね。

keikei | URL | 2010-08-13(Fri)18:18 [編集]


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SBI債買ってしまったけど、だいじょぶかな^^;

無記名債さん | URL | 2010-08-13(Fri)18:11 [編集]


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16日~みたいですよ!

無記名債さん | URL | 2010-08-13(Fri)15:36 [編集]


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第6回SBI債が8/12をもって満期償還で返ってきた。この資金どうしよう CB欲しい マツキヨ 野村のホームページ出てないけど担当にかけて聞いてみます

社債大好き | URL | 2010-08-12(Thu)16:40 [編集]